今天，CPO概念重挫。源杰科技、长光华芯20cm跌停，仕佳光子跌17%，中石科技跌16.6%，长芯博创跌13%，德科立跌12%，东山精密10cm跌停。 导火索是大摩10月1日研报。研报称，美国对中国光模块的限制，最可能从3.2T代际起分阶段实施。以后中国组装的3.2T光模块，美国元器件价值占比超过65%，才能出口美国。DSP+激光器组合刚好轻松达到65%门槛。 市场恐慌的是：继光模块之后，美国可能要开始限制中国光芯片。如果成真，将杀伤国产光芯片的长期替代逻辑。再加上光芯片降价传闻，1.6T配套光芯片存在降价压力。 但如果你只把今天的大跌归咎于大摩那就看浅了。真正直接导致光芯片板块大跌、硬科技大跌的，是机构的疯狂砸盘。今年5月到6月。 公募机构为了追逐排名，狂砍狂砸蓝筹白马，去追高科技股。把硬科技股估值炒到了天上，把一些有价值的传统行业龙头估值打到了谷底。 二季度末，公募基金持仓电子行业和通信行业合计占比近60%，加上其他板块，公募科技成长配置比例接近70%。这是历史最极致的史诗级抱团。之前消费、医药、新能源的抱团，持仓占比也就30%-40%。 几乎所有的私募，在6月末也都重仓AI硬科技了。所以现在硬科技跌得这么狠，原因就很明确了：之前抱团凶狠的机构，听到一点风吹草动就疯狂砸盘。反正不是自己的钱，割肉完全不心疼。 A股这些机构，抱团炒作真是害人不浅。但实话实说，一些估值炒到天上去了的热门公司，再跌50%，我也完全没兴趣买。我会始终坚守原则：只买极端低估的优质资产，和估值合理的极致成长公司。 今天中位数-1%，3748家下跌，成交1.69万亿，放量2442亿。指数看着吓人，创业板跌3.15%，科创50跌4.8%，但硬科技以外的方向，普遍没那么差。 自有市场经济以来，就有周期。但凡有点经济常识，都知道有低谷必有高峰。有大寒必有大暑，有熊市必有牛市。这是个再简单不过的常识。 但有时候周期持续的时间太长，让很多人觉得会一直持续下去。很多人就输在，最后的阶段动摇了、不信了。投资玩到最后，拼的就是忍耐。 横有多长，竖有多高。低谷时有多么黯淡，高峰时就有多么辉煌。A股的尿性，一直如此。攒钱、熊市买股票，熬到牛市，是最基本的道理。 但话又说回来，即使有牛市，大多数人最终还是亏损的。有句名言是：“牛市是普通投资者亏损的最大原因。”因为很多人底部不相信，轻仓或者空仓；顶部却信了，重仓满仓甚至融资杠杆赌，亏钱就很难避免。 所以，我真诚建议：无论熊市牛市，大多数人最好的选择，就是拿点小钱玩玩。小赌怡情，大赌可能输掉身家性命。行情不好，就到外面走走玩玩吧。趁着还有精力，多去祖国的大好河山，逍遥潇洒地走几回，或者打打游戏。 特别